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在目前的基本面水平以及可配置资产背景下，债市收益率水平已经偏高：后续经济复苏可能因此承压，同时债券投资拐点可能正在逐步显现。对当前的收益率水平，我们认为针对年底以及明年的投资机会正在出现：配置角度目前可以考虑提前配置为明年做准备。正文2019年10月28日，早上9时市场开盘后，债市收益率便开始了一轮快速上行。10年期国债（活跃券190006.IB）收益率从开盘时3.25%不断上行，收益率最高点已达3.30%；而10年期国开债（活跃券190210.IB）收益率则从3.71%上行，收益率最高点3.7525%，债市全天走出一个“N”字形。10月28日前后未见大幅影响债市预期的事件或者消息传出，因而本次债券收益率大幅上行的原由值得思考。

全球化的挑战在哪里？交大安泰经管学院金融学副教授费一文在接受21世纪经济报道记者采访时认为，很多中国企业到美国上市后股价很低，很重要的原因是国外投资人对它们所从事的业务并不了解，出现了很多低估中国公司股价的情况。“在国外市场上，有一部分是能走出去的，有一部分会受到抵触。比如说，支付宝在很多国家都是受到限制的，毕竟它与金融方面相关。但是，阿里巴巴的资本结构本身就是全球化的，走出去是必然的选择。”

2017年全A股的盈利增速为19.35%，市场预期2018年全A股的盈利增速是14%左右。虽然盈利增速有所下滑，但仍然处于近年来较好的水平，显示了实体经济的韧性和可持续性。但由于市场对监管层一系列“去杠杆”政策导致的金融条件收紧担忧加剧，投资者的风险偏好明显降低。从风险溢价来看，A股市场主要指数如沪深300/中证500/中证800/上证综指/创业板指的风险溢价分别处于历史60/64/67/84/91分位，表明对A股尤其是中小市值股票已经计入了较多的悲观预期。

按照FF的设想，第一批量产车会在加州汉福德工厂生产出来，下一步如果要提高产量，会在美国和中国同步生产。今年3月，FF与游戏公司第九城市共同成立合资公司，合资公司成立之后，就可以在中国进行上规模的量产。而从销售市场来看，“最重要的市场是中国，其次在美国，特别是加州有非常大的市场潜力。尽管欧洲市场不大，但由于所有的高端汽车品牌都在欧洲，所以如果要跟他们竞争，就必须进入到他们的主场。”毕福康说。

（文章来源：36氪）责任编辑：孙文轩第一，强监管去杠杆是不是会影响企业和实体部门对资金的需求？第二，中美贸易摩擦持续上升，会不会影响到金融市场？在美国提出来的贸易摩擦以后，人民币兑美元的汇率已经贬值了一个月之内，贬值了4%还要多，接近5%了，除了外汇市场以外，股市都在受到影响。

另外值得注意的是，虽然本次半年报中主营业务-教育行业的毛利率同比增长了29.23%，但仍仅为-2.08%。而可比公司枫叶教育和成实外教育的毛利率均达到了40%以上。长期借款超10亿 现金流面临风险2019年半年报披露，合并资产负债表中的长期借款为10.40亿元，2018年半年报的长期借款金额为0元。即使与2018年年报相比，半年报的长期借款金额也有5%的小幅增长，增长了5000万元。